经济复苏的“短板”中国解困方案导致的投资增长，有可能令本已严重的产能过剩问题进一步加剧，而资金的注入已经在催生资产泡沫。

    中国经济已从全球衰退中强力反弹。官方数据显示，中国今年第二季度国内生产总值()同比增长7.9%。那些对中国宏观经济数据的准确性持怀疑态度的人，可以核对一下实物数据：6月份，中国发电量同比增长5.2%，扭转了之前连续8个月负增长的局面。目前几乎可以肯定，中国今年的增幅将超过8%。

    但一些问题正隐隐浮现。中国解困方案导致的投资增长，有可能令本已严重的产能过剩问题进一步加剧，而资金的注入已经在催生资产泡沫。

    中国采取刺激性措施的动机十分简单。中国没有遭受西方那种金融危机，但却受到了其次级效应的明显影响，导致出口骤减。年，中国出口增幅为25.7%，出口对之比高达36%。而去年11月份，出口同比下降2.2%，且此后一路下滑。今年5月，出口同比骤降26.4%。出口下降对增长幅度的拖累作用可能达到了3个百分点。如果计入间接影响，对中国年经济增长率的拖累甚至可能超过了5个百分点。

    中国政府的反应非常迅速。年11月，政府出台了4万亿元人民币（合亿美元）的经济刺激方案，在年和年两年落实。刺激药方的“剂量”很足，为年的14%。中国有能力负担如此规模的扩张性财政政策。过去10年来，中国的预算赤字很低，年还出现了预算盈余。因此，即使推出了刺激方案，中国的债务可能也仅占的20%左右。政府有足够的回旋余地。

    不过，这就带来了第一个问题。刺激方案中更重要的组成部分，是基础设施投资。长期以来，固定资产投资一直是中国经济增长更重要的驱动力，进入21世纪以来，这部分投资的增速一直高于增速。 , , , . , .

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本文来源 ：用友畅捷通全国服务联盟，原文地址：/lsyyrj/1467.html